軟板下半年?duì)I運(yùn)將恢復(fù)強(qiáng)勁成長(zhǎng)
發(fā)布日期：2013-04-24
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蘋果股價(jià)17日盤中跌破400美元關(guān)卡，18日國(guó)內(nèi)相關(guān)蘋果概念股賣壓相對(duì)沉重，PCB族群中的上市軟板廠臺(tái)郡(6269)、F-臻鼎(4958)早盤股價(jià)仍有賣壓。 但以基本面來(lái)看，若美系客戶于第三季推出新款機(jī)種，依照過(guò)去經(jīng)驗(yàn)，軟板廠最快2~3個(gè)月前開(kāi)始鋪貨，因此，法人預(yù)期下半年?duì)I運(yùn)將恢復(fù)強(qiáng)勁成長(zhǎng)，預(yù)估上下年?duì)I收比重約4：6。 另外，銅箔基板廠商方面，由于下半年新產(chǎn)品陸續(xù)推出，相關(guān)廠商第二季營(yíng)收將明顯增溫。
三大軟板廠3月?tīng)I(yíng)收平均成長(zhǎng)28%，累計(jì)第一季營(yíng)收季減35%。 假設(shè)美系客戶于第三季推出新款機(jī)種，依照過(guò)去經(jīng)驗(yàn)，軟板廠最快2~3個(gè)月前開(kāi)始鋪貨；觀察2012年美系客戶新機(jī)種于9月發(fā)表，軟板營(yíng)收自7月開(kāi)始增溫，而2013年機(jī)種數(shù)量由一款增加至兩款，預(yù)估新機(jī)種軟板貢獻(xiàn)最快于5~6月小量出貨，但因第二季仍為新舊產(chǎn)品交替期，預(yù)估單季軟板營(yíng)收約與首季持平，下半年?duì)I運(yùn)將恢復(fù)強(qiáng)勁成長(zhǎng)，預(yù)估上下年?duì)I收比重約4：6。
相較于軟板廠下半年才能見(jiàn)到明顯動(dòng)能，印刷電路板上游的銅箔基板(CCL)，今年首季營(yíng)運(yùn)處淡季，但預(yù)估第二季手機(jī)相關(guān)的CCL出貨將增溫，其中，手機(jī)市場(chǎng)相關(guān)的無(wú)鹵基材成長(zhǎng)力道，將優(yōu)于市場(chǎng)平均。 包括臺(tái)耀(6274)、聯(lián)茂(6213)、臺(tái)光電(2383)等第二季業(yè)績(jī)將回溫。
今年全球智慧型手機(jī)(Smartphone)出貨量維持三成高成長(zhǎng)力道，下半年包括美系、韓系及大陸品牌廠均規(guī)劃有多款Smartphone及平板電腦上市，預(yù)期上游CCL需求于第二季開(kāi)始增溫，其中，臺(tái)光電終端產(chǎn)品7成集中手機(jī)市場(chǎng)，預(yù)估受惠程度相對(duì)佳。
至于近期國(guó)際銅價(jià)由高點(diǎn)下滑約一成，市場(chǎng)擔(dān)心短期報(bào)價(jià)有下滑壓力，且恐出現(xiàn)庫(kù)存跌價(jià)損失導(dǎo)致毛利率有下滑的風(fēng)險(xiǎn)。 對(duì)此，業(yè)者表示，雖原物料價(jià)格為CCL廠毛利率變化重要影響因素，但最終走勢(shì)仍要依原物料成本價(jià)格與產(chǎn)品轉(zhuǎn)稼程度而定，當(dāng)原物料下跌，產(chǎn)品報(bào)價(jià)調(diào)整速度慢，毛利率增加，反之亦然；而金融海嘯后，CCL廠對(duì)于原物料庫(kù)存平均低于4周，且觀察毛利率與銅價(jià)歷史走勢(shì)，當(dāng)銅價(jià)單季波動(dòng)小于兩成，毛利率受原物料走勢(shì)影響相對(duì)小。
三大軟板廠3月?tīng)I(yíng)收平均成長(zhǎng)28%，累計(jì)第一季營(yíng)收季減35%。 假設(shè)美系客戶于第三季推出新款機(jī)種，依照過(guò)去經(jīng)驗(yàn)，軟板廠最快2~3個(gè)月前開(kāi)始鋪貨；觀察2012年美系客戶新機(jī)種于9月發(fā)表，軟板營(yíng)收自7月開(kāi)始增溫，而2013年機(jī)種數(shù)量由一款增加至兩款，預(yù)估新機(jī)種軟板貢獻(xiàn)最快于5~6月小量出貨，但因第二季仍為新舊產(chǎn)品交替期，預(yù)估單季軟板營(yíng)收約與首季持平，下半年?duì)I運(yùn)將恢復(fù)強(qiáng)勁成長(zhǎng)，預(yù)估上下年?duì)I收比重約4：6。
相較于軟板廠下半年才能見(jiàn)到明顯動(dòng)能，印刷電路板上游的銅箔基板(CCL)，今年首季營(yíng)運(yùn)處淡季，但預(yù)估第二季手機(jī)相關(guān)的CCL出貨將增溫，其中，手機(jī)市場(chǎng)相關(guān)的無(wú)鹵基材成長(zhǎng)力道，將優(yōu)于市場(chǎng)平均。 包括臺(tái)耀(6274)、聯(lián)茂(6213)、臺(tái)光電(2383)等第二季業(yè)績(jī)將回溫。
今年全球智慧型手機(jī)(Smartphone)出貨量維持三成高成長(zhǎng)力道，下半年包括美系、韓系及大陸品牌廠均規(guī)劃有多款Smartphone及平板電腦上市，預(yù)期上游CCL需求于第二季開(kāi)始增溫，其中，臺(tái)光電終端產(chǎn)品7成集中手機(jī)市場(chǎng)，預(yù)估受惠程度相對(duì)佳。
至于近期國(guó)際銅價(jià)由高點(diǎn)下滑約一成，市場(chǎng)擔(dān)心短期報(bào)價(jià)有下滑壓力，且恐出現(xiàn)庫(kù)存跌價(jià)損失導(dǎo)致毛利率有下滑的風(fēng)險(xiǎn)。 對(duì)此，業(yè)者表示，雖原物料價(jià)格為CCL廠毛利率變化重要影響因素，但最終走勢(shì)仍要依原物料成本價(jià)格與產(chǎn)品轉(zhuǎn)稼程度而定，當(dāng)原物料下跌，產(chǎn)品報(bào)價(jià)調(diào)整速度慢，毛利率增加，反之亦然；而金融海嘯后，CCL廠對(duì)于原物料庫(kù)存平均低于4周，且觀察毛利率與銅價(jià)歷史走勢(shì)，當(dāng)銅價(jià)單季波動(dòng)小于兩成，毛利率受原物料走勢(shì)影響相對(duì)小。
